Citi varuje před rostoucím rizikem cel v dubnu, euro by mohlo dále oslabit vůči dolaru

Podle analytiků Citi by evropská měna mohla v následujících měsících čelit dalšímu poklesu vůči americkému dolaru kvůli sílícím obavám z obchodních bariér. Banka se domnívá, že negativní dopady cel na Evropskou unii převýší jakékoli potenciální výhody z plánovaných evropských fiskálních opatření.

Současný vývoj měnového trhu je podle Citi ovlivněn třemi klíčovými faktory: rostoucím rizikem cel, které podporuje posilování dolaru, možným příměřím mezi Ukrajinou a Ruskem spolu s plánovanými vojenskými výdaji EU, což by mohlo podpořit euro, a mírnějším vývojem amerických ekonomických ukazatelů, který by naopak mohl dolar oslabit.

Banka však zdůrazňuje, že klíčové bude načasování těchto událostí. Očekává, že důsledky obchodních bariér pocítí evropská ekonomika dříve, než se projeví pozitivní efekty investic do obrany. Citi rovněž upozorňuje, že výrobní ekonomiky, jako je ta evropská, bývají obchodními konflikty zasaženy silněji než USA, jejichž ekonomika je více orientovaná na služby.

Stratégové Citi proto předpokládají, že americká měna si udrží silné pozice i v následujících měsících. Přestože někteří investoři spekulují o možném dosažení vrcholu dolaru, Citi tuto možnost odmítá a očekává, že americká měna zůstane stabilní na vyšších úrovních, než bylo běžné v minulých letech.

Vzhledem k těmto faktorům banka nadále předpokládá, že euro bude ve střednědobém horizontu oslabovat vůči dolaru. Stabilizace evropské měny by mohla přijít až ve druhé polovině roku, kdy se očekává vyrovnání dopadů cel a postupné oživení hospodářství v EU.

Nečekané posilování thajského bahtu mate analytiky

Thajský baht se v posledních týdnech překvapivě posiluje navzdory slabým ekonomickým fundamentům a výraznému úrokovému rozdílu mezi USA a Thajskem. Analytici Bank of America upozorňují, že baht dosáhl svého nejvyššího nominálního efektivního směnného kurzu od finanční krize v roce 1997. Tento vývoj je v rozporu s očekáváním trhu, protože hospodářská data naznačovala spíše oslabení měny.

Za nečekaným růstem bahtu mohou stát vnější faktory, zejména oslabování japonského jenu. Jak jen ztrácí na hodnotě, baht relativně posiluje, což může být důvodem, proč se jeho kurz pohybuje výše, než by odpovídalo reálnému ekonomickému výkonu Thajska.

Dalším důležitým faktorem je citlivost thajské ekonomiky na ceny ropy. Jako čistý dovozce energie je Thajsko závislé na cenových výkyvech této suroviny, což má přímý dopad na hodnotu jeho měny. Kromě toho má baht silnou vazbu na trh se zlatem, což znamená, že výkyvy v ceně drahého kovu mohou ovlivnit jeho kurz.

Analytici Bank of America rovněž upozorňují na možné nedostatečně vykazované kapitálové toky, které by mohly podporovat sílu bahtu. V minulých letech se v thajské platební bilanci pravidelně objevovaly pozitivní hodnoty v kategorii „chyby a opomenutí“, což naznačuje přítomnost neidentifikovaných finančních přílivů.

Vzhledem k těmto faktorům analytici Bank of America očekávají, že baht by se mohl v krátkodobém horizontu dostat pod tlak. Oslabení by mohly způsobit sezónně nižší příjmy z cestovního ruchu, repatriace dividend zahraničními investory a možné zavedení nových amerických cel. Dlouhodobě však bude další vývoj bahtu záviset především na globálních makroekonomických podmínkách, včetně politiky Federálního rezervního systému, síly amerického dolaru a cen komodit.

Oba tyto trendy – očekávané oslabování eura a nečekaná síla bahtu – naznačují, že měnové trhy budou v následujících měsících čelit značné volatilitě. Klíčovými faktory budou geopolitická situace, obchodní politika hlavních světových ekonomik a dynamika globálních finančních trhů.